公允價(jià)值計(jì)量面臨全球金融風(fēng)暴的考驗(yàn)

公允價(jià)值是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的一項(xiàng)新的計(jì)量屬性?，F(xiàn)在有三種實(shí)質(zhì)相同但表述有差異的定義。

第一，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)（IAS 32）把“公允價(jià)值”定義為“在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~”〔參見(jiàn)IAS 32“Financial Instruments:Presentation”“Fair Value Measurement”第二，《中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》基本借鑒了IAS 32的定義，把公允價(jià)值與計(jì)量聯(lián)系在一起，寫(xiě)道：“在公允價(jià)值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。”〔基本準(zhǔn)則第四十二條（五）〕

第三，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157號(hào)（FAS 157）把“公允價(jià)值”定義為：“公允價(jià)值是指在計(jì)量日當(dāng)天，市場(chǎng)參與者在有序交易中出售資產(chǎn)所能收到的價(jià)格或轉(zhuǎn)移負(fù)債所愿意支付的價(jià)格?！保‵AS 157第5段）

我國(guó)基本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于公允價(jià)值的定義與IAS 32基本趨同，但未像IAS 39那樣增加附錄——實(shí)施指南中第69段至第82段“公允價(jià)值計(jì)量時(shí)的考察”等詳解部分，而是在基本準(zhǔn)則第四十三條中特別規(guī)定：“企業(yè)在對(duì)會(huì)計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量時(shí)，一般應(yīng)當(dāng)采用歷史成本，采用重置成本、可變現(xiàn)凈值、公允價(jià)值計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)保證所確定的會(huì)計(jì)要素金額能夠取得并可靠計(jì)量?！币蚨?，我們需要根據(jù)IAS 32、IAS 39和FAS 157來(lái)考慮公允價(jià)值計(jì)量的特點(diǎn)。

首先，公允價(jià)值與其他會(huì)計(jì)計(jì)量屬性如歷史成本（historical cost）、現(xiàn)行成本（current cost）、重置成本（replacement cost）、現(xiàn)值（present value）不同，它不是對(duì)“過(guò)去已發(fā)生的交易或事項(xiàng)”（past transactions or events）進(jìn)行計(jì)量，而是對(duì)“假想交易”（hypothetical transaction）進(jìn)行計(jì)量。假想交易是交換雙方已達(dá)成“確定承諾”（firm commitment），已進(jìn)行或即將進(jìn)行的非現(xiàn)實(shí)交易。即使交易已進(jìn)行，該交易尚未完成（結(jié)算），從確定承諾日至交易完成日（如買(mǎi)賣(mài)衍生金融工具，交易完成日為交割日），資產(chǎn)和負(fù)債仍在市場(chǎng)存續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)和不確定性始終是存在的。至于風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由資產(chǎn)的出售方還是買(mǎi)入方承擔(dān)，負(fù)債是由轉(zhuǎn)出方還是轉(zhuǎn)入方負(fù)擔(dān)，則視金融工具的性質(zhì)其次，既然是假想交易的現(xiàn)行交易，那么，應(yīng)在什么時(shí)候按公允價(jià)值進(jìn)行初始確認(rèn)和初始計(jì)量呢？

理論上是在作為假想交易的現(xiàn)行交易的交易日，一般指確定承諾日。在這一天，應(yīng)已交付合同的抵押金、保證金或期權(quán)費(fèi)。因?yàn)椋驯硎緦?duì)合同的承諾，即表明一個(gè)主體已確認(rèn)了衍生金融產(chǎn)品作為資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)或負(fù)債的所有的合同權(quán)利和合同義務(wù)〔參見(jiàn)IAS 39 Appendix A“Application Guidance —Recognition and Disrecognition”（第14段至第42段）AG34“Initial Recognition”（第14段）, IFRS 2007〕。這一天，意味著是按公允價(jià)值的初始確認(rèn)日或計(jì)量日。

再次，公允價(jià)值是怎樣計(jì)量的？

（一）公允價(jià)值的第一個(gè)假定是它不像其他計(jì)量屬性那樣是隨著主體發(fā)生的交易和事項(xiàng)立即產(chǎn)生的交易金額。公允價(jià)值是一種估計(jì)價(jià)格（estimative price），最佳估計(jì)是具有活躍市場(chǎng)的同質(zhì)資產(chǎn)或負(fù)債，隨時(shí)可取得的公開(kāi)、公平的報(bào)價(jià)，即活躍市場(chǎng)上的市場(chǎng)價(jià)格。

（二）公允價(jià)值的第二個(gè)假定是以市場(chǎng)為計(jì)量的基礎(chǔ)，而不是以主體相互交易為計(jì)量基礎(chǔ)。FAS 157中負(fù)債的公允價(jià)值是指它的轉(zhuǎn)移價(jià)格而不是清償價(jià)格，這意味著是負(fù)債轉(zhuǎn)移而不是負(fù)債清償，負(fù)債仍在市場(chǎng)存續(xù)。

（三）公允價(jià)值的第三個(gè)假定是市場(chǎng)為活躍的（每日都有大量交易，隨時(shí)可以取得公開(kāi)、公平、透明的報(bào)價(jià)），交易為有序的〔在計(jì)量日，市場(chǎng)參與者意欲交易的資產(chǎn)（一般指資產(chǎn)的出售）和負(fù)債（一般指資債的轉(zhuǎn)移）已經(jīng)在市場(chǎng)上按照正常的、慣例的、傳統(tǒng)的商業(yè)行為方式進(jìn)行了一段時(shí)間的活動(dòng)，且通過(guò)這種交易活動(dòng)已傳播了一定數(shù)量的交易和價(jià)格信息，從而使得正常的資產(chǎn)和負(fù)債能夠在最有利的市場(chǎng)上進(jìn)行交易〕。當(dāng)然，活躍市場(chǎng)和有序交易實(shí)際上是相同的含義，（二）和（三）可以合為一個(gè)假定。

以市場(chǎng)為計(jì)量基礎(chǔ)，并以活躍的市場(chǎng)價(jià)格為最佳估計(jì)，在理論上是有充分根據(jù)的，是會(huì)計(jì)計(jì)量屬性的一個(gè)發(fā)展。

早在1961年，Moonitz在他所著的《論會(huì)計(jì)的基本假設(shè)》（The Basic Postulates of Accounting）中就提出交換價(jià)格即市場(chǎng)價(jià)格是初始記錄的恰當(dāng)基礎(chǔ)，并把“市場(chǎng)價(jià)格”列為“假設(shè)B-2”。2000年，美國(guó)FASB第7號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告又明確地指出：“市場(chǎng)有多種功能，其中之一，是以?xún)r(jià)格形式傳遞信息。當(dāng)市場(chǎng)參與者對(duì)資產(chǎn)確定價(jià)格時(shí)，他們就已經(jīng)將不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬區(qū)分開(kāi)來(lái)了。換句話(huà)說(shuō)，市場(chǎng)定價(jià)程序可以確保不同的東西看起來(lái)不同，而相同的東西看起來(lái)相似〔這正是會(huì)計(jì)信息所要求的一個(gè)基本特征——‘如實(shí)反映’（representational faithfulness）的表現(xiàn)〕上述市場(chǎng)的報(bào)價(jià)功能必須是活躍市場(chǎng)的報(bào)價(jià)（以?xún)r(jià)格形式傳遞的信息）。只有同質(zhì)資產(chǎn)和負(fù)債在活躍市場(chǎng)的報(bào)價(jià)才是公允價(jià)值的最佳估計(jì)。

第39號(hào)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的應(yīng)用指南曾舉例說(shuō)明這一點(diǎn)。

“A主體（A企業(yè)）持有B主體（B企業(yè)）15%的股本，這些股票在活躍市場(chǎng)上公開(kāi)交易，股票當(dāng)前報(bào)價(jià)為CU100，日交易量為發(fā)行在外股份的0.1%。由于A主體認(rèn)為如果成批出售其持有的B主體的股票，這些股票的公允價(jià)值將高于市價(jià)報(bào)價(jià)，因此，A主體取得了幾項(xiàng)獨(dú)立的，如果出售所持股份將得到較高價(jià)格的估計(jì)。這些估計(jì)數(shù)表明A主體能獲得CU105的價(jià)格即標(biāo)價(jià)5%的溢價(jià)。試問(wèn)：A主體應(yīng)使用哪個(gè)數(shù)字對(duì)其持有的股票進(jìn)行計(jì)量才符合“公允價(jià)值”（fair value）的定義？根據(jù)第39號(hào)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施指南第71段的規(guī)定，活躍市場(chǎng)中的公開(kāi)報(bào)價(jià)才是公允價(jià)值的最佳估計(jì)數(shù)。因此，A主體應(yīng)當(dāng)使用公開(kāi)報(bào)價(jià)（CU100）。A主體不能僅因?yàn)楠?dú)立估計(jì)數(shù)表明A主體通過(guò)成批出售所持有股票可以獲得更高（或更低）的價(jià)格而背離市場(chǎng)價(jià)格?！?img alt="IAS 39—Application Guidance 2004中譯版（得到IASCF的同意的中文譯本），第5部分“計(jì)量”5.2.2段，中國(guó)財(cái)經(jīng)出版社，1588頁(yè)。" class="qqreader-footnote" src="

應(yīng)當(dāng)注意，既然公允價(jià)值的最佳估計(jì)是活躍市場(chǎng)上的同質(zhì)資產(chǎn)和負(fù)債的公開(kāi)報(bào)價(jià)，那么活躍市場(chǎng)如果不止一個(gè)呢？若不止一個(gè)，應(yīng)當(dāng)選擇最有利的市場(chǎng)（主市場(chǎng)），即在這一市場(chǎng)上，將會(huì)最大化資產(chǎn)的出售價(jià)格或最小化負(fù)債的轉(zhuǎn)移價(jià)格。既然公允價(jià)值有最佳估計(jì)，還有沒(méi)有其他估計(jì)？有。活躍市場(chǎng)上的同質(zhì)資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià)是第一級(jí)估計(jì)。如果缺乏第一級(jí)估計(jì)的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，也可選擇活躍市場(chǎng)上同類(lèi)資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià)，但應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的調(diào)整，稱(chēng)為第二級(jí)估計(jì)。它是比第一級(jí)估計(jì)可靠性稍差的估計(jì)。如果交換的資產(chǎn)或負(fù)債根本無(wú)活躍市場(chǎng)，也找不到據(jù)以估計(jì)公允價(jià)值的價(jià)格參數(shù)，怎么辦？那只能應(yīng)用預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值法，或用其他估計(jì)技術(shù)來(lái)估計(jì)公允價(jià)值，這稱(chēng)為第三級(jí)估計(jì)。顯然，第三級(jí)估計(jì)形成公允價(jià)值是最差的估計(jì)，其可靠性是最差的。

我們將上述公允價(jià)值計(jì)量的特點(diǎn)再綜合一下，以便在當(dāng)前金融風(fēng)暴的特殊經(jīng)濟(jì)環(huán)境下評(píng)價(jià)公允價(jià)值計(jì)量的得失。那就是：它以假想交易為對(duì)象，以活躍的市場(chǎng)為計(jì)量基礎(chǔ)，以估計(jì)價(jià)格進(jìn)行確認(rèn)，并且交易雙方是自愿的。

公允價(jià)值計(jì)量的最主要特點(diǎn)和優(yōu)越性是什么？它最主要的特點(diǎn)是在合同簽訂、確定承諾日即能確認(rèn)并量化記錄甚至報(bào)告合同約定的資產(chǎn)出售或負(fù)債轉(zhuǎn)移的價(jià)值。目前，公允價(jià)值普遍應(yīng)用于金融工具（包括衍生金融工具）的買(mǎi)賣(mài)，對(duì)于那些能可靠地取得公允價(jià)值的非金融資產(chǎn)，如有活躍市場(chǎng)、交易又比較有序的房地產(chǎn)、黃金、外匯、大豆、小麥、石油等，根據(jù)各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，也可采用公允價(jià)值計(jì)量。采用公允價(jià)值計(jì)量時(shí)，在每一個(gè)報(bào)告期，都要按新起點(diǎn)計(jì)量（fresh-start measurement or remeasurement）（即重新計(jì)量當(dāng)前的公允價(jià)值）并將公允價(jià)值的變動(dòng)（fair value changes）（若該資產(chǎn)和負(fù)債是在交易中的）計(jì)入當(dāng)期損益，或者（若屬于可供出售的資產(chǎn)和可供出售或轉(zhuǎn)移的負(fù)債）作為已確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的利得或損失單列于資產(chǎn)負(fù)債表的所有者權(quán)益之下。公允價(jià)值現(xiàn)在尚未普遍采用，如果企業(yè)所有的資產(chǎn)與負(fù)債皆可采用公允價(jià)值計(jì)量，則將顯示這一計(jì)量屬性的優(yōu)越性：該企業(yè)（主體）的財(cái)務(wù)報(bào)表將能反映報(bào)告日的價(jià)值（市值）。而這是以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表所做不到的。

歷史成本計(jì)量則另有它的特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)。我們知道，經(jīng)濟(jì)學(xué)家總是希望能從企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得企業(yè)持有的全部資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的價(jià)值信息。但是會(huì)計(jì)學(xué)家根據(jù)會(huì)計(jì)的傳統(tǒng)職能，認(rèn)為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)如實(shí)地反映企業(yè)由于過(guò)去交易和事項(xiàng)而引起資源、資源的權(quán)屬及其變動(dòng)的歷史，因而堅(jiān)持歷史成本計(jì)量。歷史是描述過(guò)去的，似乎同決策不相關(guān)，因?yàn)闆Q策是為了策劃未來(lái)。然而，會(huì)計(jì)學(xué)家堅(jiān)信：不了解一個(gè)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，絕不可能正確預(yù)測(cè)并選擇未來(lái)的經(jīng)營(yíng)方針。歷史信息盡管有面向過(guò)去的局限性，然而它卻有反饋價(jià)值（評(píng)估過(guò)去的規(guī)劃并加以糾正）和預(yù)測(cè)價(jià)值（過(guò)去的業(yè)績(jī)是制定未來(lái)經(jīng)營(yíng)方針的基礎(chǔ)）兩大作用。因此，會(huì)計(jì)信息具有其他經(jīng)濟(jì)信息不可替代的功能。以提供歷史信息為主的財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)量的主要特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)是：初始確認(rèn)即開(kāi)始計(jì)量時(shí)，歷史成本是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格或交易雙方互認(rèn)為公平的交換價(jià)格。比如購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)設(shè)備，當(dāng)時(shí)雙方同意以100000美元成交，在交易或事項(xiàng)發(fā)生以后，按照會(huì)計(jì)慣例，100000美元就轉(zhuǎn)化為所取得的資產(chǎn)（設(shè)備）的歷史成本。在市場(chǎng)上，同質(zhì)的或同類(lèi)的設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)格必有升降波動(dòng)，而會(huì)計(jì)卻置之不理。那就是：歷史成本不反映已購(gòu)入設(shè)備的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而在賬上始終反映當(dāng)時(shí)購(gòu)買(mǎi)這臺(tái)設(shè)備的企業(yè)資本的實(shí)際耗費(fèi)。過(guò)去的交易是歷史。歷史是既成的事實(shí)，既成的事實(shí)是不能篡改的，這樣，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的記錄將不會(huì)受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的干擾。例如一家制造企業(yè)，擁有一定數(shù)量和質(zhì)量的管理人員與一般職工，又購(gòu)買(mǎi)了土地、設(shè)備，建設(shè)了廠(chǎng)房，持有足夠的材料儲(chǔ)備，此后，假定沒(méi)有其他收支，則這家企業(yè)的會(huì)計(jì)記錄，在產(chǎn)品制成以前，只有材料的耗用，廠(chǎng)房、設(shè)備的折舊，支付的職工工資，以及用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)并立即用于產(chǎn)品制造的能源、動(dòng)力、水、汽等費(fèi)用。從原材料加工到形成在產(chǎn)品、半成品，直到已完工待出售的產(chǎn)品都只記錄成本在不斷增加和積累，而產(chǎn)品新增的價(jià)值，此時(shí)在賬上是看不到的。生產(chǎn)過(guò)程盡管是價(jià)值增值的過(guò)程，而價(jià)值增值在此時(shí)無(wú)憑無(wú)據(jù)，看不見(jiàn)、摸不到。會(huì)計(jì)人員不能對(duì)無(wú)根據(jù)的東西去進(jìn)行臆造。臆造是會(huì)計(jì)的大忌。理由很清楚：只有銷(xiāo)售了產(chǎn)品，取得了收入，用產(chǎn)品換回了現(xiàn)金，這才表明產(chǎn)品的全部?jī)r(jià)值已通過(guò)銷(xiāo)售價(jià)格而實(shí)現(xiàn)。實(shí)現(xiàn)的金額是流入企業(yè)的現(xiàn)金，這才是價(jià)值增值的事實(shí)，它不再代表企業(yè)的期望，而是企業(yè)已取得的實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)了。價(jià)格是價(jià)值的表現(xiàn)形式，因而記錄并報(bào)告收入是會(huì)計(jì)的責(zé)任。企業(yè)按銷(xiāo)售價(jià)格所取得的收入由兩部分構(gòu)成：一部分是累計(jì)生產(chǎn)和銷(xiāo)售成本。簡(jiǎn)單地說(shuō)，是成本，是企業(yè)投入資本為生產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)品所發(fā)生的全部耗費(fèi)。它必須從收入中得到補(bǔ)償，否則企業(yè)的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)就不能進(jìn)行。所以馬克思把成本稱(chēng)為“補(bǔ)償價(jià)值”。第二部分是剩余價(jià)值，其表現(xiàn)形式為企業(yè)的利潤(rùn)，利潤(rùn)才代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富。

上述變動(dòng)和變動(dòng)的結(jié)果由于代表了一家企業(yè)現(xiàn)實(shí)世界中已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)事實(shí)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)如實(shí)地把它記錄下來(lái)，按其本來(lái)面目反映出來(lái)（以財(cái)務(wù)報(bào)表的形式予以列報(bào)）。這一反映經(jīng)濟(jì)真實(shí)的優(yōu)點(diǎn)是必須肯定的。讓我們?cè)賮?lái)觀(guān)察公允價(jià)值計(jì)量。先不談金融風(fēng)暴這一特殊環(huán)境下帶來(lái)的特殊問(wèn)題，就說(shuō)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是風(fēng)平浪靜的，存在著活躍的市場(chǎng)和有序的交易。當(dāng)公允價(jià)值僅僅用于金融工具的計(jì)量時(shí)，按照美國(guó)特定債權(quán)和權(quán)益證券投資會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一、持有至到期金融工具（應(yīng)主要指金融債券）………………………………………………………………… 按歷史成本或攤余成本計(jì)量

二、交易性金融工具………………………………… 按公允價(jià)值計(jì)量

三、可供出售金融工具……………………………… 按公允價(jià)值計(jì)量

上述在交易中的金融工具期末重新計(jì)量的公允價(jià)值與賬面公允價(jià)值之間的差額，允許計(jì)入當(dāng)期損益（進(jìn)入收益表），這實(shí)際上是承認(rèn)了估計(jì)的、未實(shí)現(xiàn)的利得或損失，允許在企業(yè)業(yè)績(jī)中增加一些預(yù)計(jì)或估計(jì)數(shù)字。上述可供出售金融工具期末按新起點(diǎn)計(jì)量的公允價(jià)值與賬面公允價(jià)值的變動(dòng)也作為已確認(rèn)的利得或損失，但列入資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益之下。其實(shí)，這些利得和損失同樣是未實(shí)現(xiàn)的。如果將公允價(jià)值計(jì)量推廣運(yùn)用于全部資產(chǎn)和負(fù)債，在一家制造企業(yè)中，將不知如何計(jì)算產(chǎn)品成本，怎樣運(yùn)用配比原則？其利潤(rùn)將有多少水分！

讓我們進(jìn)一步回到當(dāng)前世界的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)考察公允價(jià)值計(jì)量。由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)已席卷全球，全球金融產(chǎn)品和非金融產(chǎn)品的價(jià)格劇烈波動(dòng)，瞬息萬(wàn)變。比如，股票已跌到近年來(lái)的新低。石油的期貨價(jià)格則劇烈波動(dòng)，4個(gè)月內(nèi)，每桶價(jià)格曾上升至147美元，而后又下挫至47美元，跌幅達(dá)66%左右。金融危機(jī)帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)衰退已日益明顯，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。我國(guó)也因出口銳減而削減漲幅，擴(kuò)大內(nèi)需，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。這場(chǎng)金融與經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，來(lái)勢(shì)洶洶，參與者缺乏心理準(zhǔn)備，產(chǎn)生恐慌心理是可以理解的。這種市場(chǎng)環(huán)境給會(huì)計(jì)計(jì)量，尤其是公允價(jià)值帶來(lái)什么問(wèn)題呢？不言而喻，活躍的市場(chǎng)越來(lái)越少了，有序的交易難于尋覓，特別是，市場(chǎng)參與者經(jīng)常是被迫而不是自愿（在恐慌心理下拋售，就是一種被迫行為）進(jìn)行交易。在這種情況下，人們?nèi)绾文芾碇堑乜紤]選擇在最有利的市場(chǎng)出售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負(fù)債？

只要金融危機(jī)和市場(chǎng)衰退在繼續(xù)，公允價(jià)值計(jì)量就會(huì)失去可靠的計(jì)量前提，它必將失去“英雄用武之地”。如果不設(shè)法改革，仍按現(xiàn)在所謂的“公允價(jià)值”計(jì)量金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，所編制的財(cái)務(wù)報(bào)告及其向市場(chǎng)傳遞的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和業(yè)績(jī)的信息，肯定也難以取得投資者和其他報(bào)告使用者的信任。

歷史經(jīng)驗(yàn)證明：每逢經(jīng)濟(jì)危機(jī)，市場(chǎng)產(chǎn)生動(dòng)蕩，從而影響投資者和其他資本提供者的信心時(shí)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)所采用的計(jì)量屬性都要經(jīng)受一次考驗(yàn)。1929年～1933年的經(jīng)濟(jì)大蕭條是如此，20世紀(jì)60年代末70年代初西方世界出現(xiàn)通貨膨脹、物價(jià)劇烈上漲（at the age of inflation）也是如此。不過(guò)引起1929年～1933年經(jīng)濟(jì)大蕭條的原因之一是當(dāng)時(shí)的柯立芝總統(tǒng)（President Coolidge）主張美國(guó)實(shí)行自由經(jīng)濟(jì)，自由經(jīng)濟(jì)泛濫，會(huì)計(jì)也無(wú)章可循，由于任意估價(jià)，當(dāng)時(shí)美國(guó)市場(chǎng)充滿(mǎn)了假利潤(rùn)、假報(bào)表。羅斯?？偨y(tǒng)（President Roosevelt）上臺(tái)后立即實(shí)行新政，通過(guò)《1933年證券法》和《1934年證券交易法》，對(duì)資本市場(chǎng)加強(qiáng)監(jiān)管。在SEC的嚴(yán)格監(jiān)督、授權(quán)下，由美國(guó)民間獨(dú)立機(jī)構(gòu)制定的GAAP逐漸得到認(rèn)可和遵守。從此，美國(guó)的資本市場(chǎng)開(kāi)始從崩潰走向復(fù)蘇，并逐步走向繁榮，雄視世界達(dá)74年之久。20世紀(jì)60年代后期至70年代初，美國(guó)又出現(xiàn)高達(dá)11%以上的通貨膨脹率，于是責(zé)難歷史成本計(jì)量之聲紛至沓來(lái)。著名會(huì)計(jì)學(xué)家Robert N. Anthony甚至指責(zé)以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表正在“報(bào)告無(wú)用的數(shù)字”（對(duì)《財(cái)富》雜志記者的談話(huà)）。為此，SEC和FASB不得不相繼采取對(duì)策，先是SEC要求若干上市公司披露“重置成本”信息；接著FASB于1978年制定的第1號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告，把財(cái)務(wù)報(bào)表擴(kuò)大為以財(cái)務(wù)報(bào)表為中心的財(cái)務(wù)報(bào)告，允許表外披露非歷史成本數(shù)據(jù)；然后又以概念公告為依據(jù)發(fā)布了FAS 33《財(cái)務(wù)報(bào)告與物價(jià)變動(dòng)》，在表內(nèi)，仍按歷史成本計(jì)量，而表外，則按“一般購(gòu)買(mǎi)力變動(dòng)和現(xiàn)行成本/不變美元”模式補(bǔ)充披露企業(yè)主要資產(chǎn)的價(jià)值和利潤(rùn)水平，并反映購(gòu)買(mǎi)力損益（非貨幣性項(xiàng)目）。這樣，歷史成本計(jì)量才逃過(guò)被否定的危機(jī)。

今天，經(jīng)受考驗(yàn)的，已不是歷史成本，而輪到公允價(jià)值（fair value）了。當(dāng)前，由于美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴，如前所述，使得股票、證券、石油、房地產(chǎn)等原具有活躍市場(chǎng)的商品，無(wú)不暴跌，且波動(dòng)不定。特別是一些世界著名的銀行如雷曼兄弟投資銀行，有的被政府收購(gòu)，有的申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。金融市場(chǎng)是全球市場(chǎng)中最敏感的市場(chǎng)，金融市場(chǎng)的危機(jī)隨即成為世界經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)，華爾街已籠罩在大蕭條來(lái)臨前的陰霾中。以市場(chǎng)價(jià)格為最佳估計(jì)的公允價(jià)值計(jì)量受到了嚴(yán)重的沖擊，甚至失去了可靠的計(jì)量前提。在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，人們?cè)跄懿环此疾捎霉蕛r(jià)值計(jì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告信息？有人甚至要求暫停使用公允價(jià)值計(jì)量，而這也是可以理解的。問(wèn)題還不在于借助公允價(jià)值在表外披露；問(wèn)題在于運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)（和其他資產(chǎn)）和金融負(fù)債在財(cái)務(wù)報(bào)表之內(nèi)確認(rèn)，是將公允價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的未實(shí)現(xiàn)的利得與損失計(jì)入當(dāng)期損益（如被劃分為在交易中的金融資產(chǎn)），并由此導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表（收益表）的虛假。反應(yīng)最快的是美國(guó)國(guó)會(huì)。美國(guó)國(guó)會(huì)2008年通過(guò)的《2008緊急穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)法案》（The Emergency Economic Stabilization Act of 2008）第132節(jié)“有權(quán)中止‘調(diào)到市價(jià)會(huì)計(jì)’”（Authority to Suspend Mark-to-Market Accounting）其實(shí)就是針對(duì)公允價(jià)值計(jì)量。因?yàn)楣蕛r(jià)值計(jì)量是以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)，而市場(chǎng)價(jià)格在每個(gè)報(bào)告期都要調(diào)整（所謂新起點(diǎn)計(jì)量），也就是從原先的市場(chǎng)價(jià)格調(diào)到當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格。

《2008緊急穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)法案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《法案》）第132節(jié)重申了SEC的權(quán)威性，再次明確SEC為了保護(hù)投資者的利益，根據(jù)《1934年證券交易法》，可以通過(guò)規(guī)則（rule）、條例（regulation）或命令（order）暫停（或中止）公允價(jià)值會(huì)計(jì)的應(yīng)用。同時(shí)指出，自證券法生效之日起，SEC的上述權(quán)威性都未受到強(qiáng)制性的約束和限制。因此，《法案》第133節(jié)要求SEC研究FASB“調(diào)到市價(jià)會(huì)計(jì)”（mark-to-market accounting）的準(zhǔn)則即FAS 157。當(dāng)這種準(zhǔn)則可應(yīng)用于金融機(jī)構(gòu)包括儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)時(shí)，上述研究應(yīng)至少考慮以下六個(gè)問(wèn)題：

（1）這一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的影響；

（2）這一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與2008銀行破產(chǎn)的關(guān)系；

（3）應(yīng)用這一準(zhǔn)則生成的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量對(duì)投資者的有用程度；

（4）FASB在制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)所運(yùn)用的程序；

（5）對(duì)此類(lèi)準(zhǔn)則的適當(dāng)?shù)暮涂尚械男薷模?/p>

（6）對(duì)157財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的備選會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

《法案》要求SEC在本法案生效90天內(nèi)將上述研究報(bào)告送交國(guó)會(huì)。

為此，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基金會(huì)（FAF）主席曾寫(xiě)信給SEC主席說(shuō)明FAS 157的制訂是遵守應(yīng)循程序（due process）的，在討論過(guò)程中收到了許多回信，F(xiàn)ASB均盡可能予以采納，并指出，在當(dāng)前維護(hù)FASB的獨(dú)立性是至關(guān)重要的。人們對(duì)FASB目前的處境深表同情，但嚴(yán)峻的事實(shí)是：挽救金融危機(jī)的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)保護(hù)FASB的獨(dú)立性！

確實(shí)，F(xiàn)ASB（會(huì)同IASB）已對(duì)公允價(jià)值計(jì)量在次貸危機(jī)引起的全球金融危機(jī)的嚴(yán)峻形勢(shì)下采取了應(yīng)急措施，如FAS 157-3即FASB工作人員“立場(chǎng)公告”中允許對(duì)金融資產(chǎn)在缺乏活躍市場(chǎng)時(shí)進(jìn)行重分類(lèi)即是措施之一。在重分類(lèi)時(shí)，以改列（重分類(lèi)）那一天的公允價(jià)值為新的成本，其賬面價(jià)值與新成本之間的差異均不計(jì)入當(dāng)期損益，改列入資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益項(xiàng)下，并單獨(dú)列示。這不失為一種補(bǔ)救措施，可以避免像“暫停使用”那樣激進(jìn)！

我們認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量現(xiàn)在雖面臨許多責(zé)難，但過(guò)錯(cuò)不在于公允價(jià)值本身。挽救金融危機(jī)的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是管制毫無(wú)約束、花樣繁多的金融創(chuàng)新。由于操作衍生金融工具業(yè)務(wù)，投資者期望在財(cái)務(wù)報(bào)表中揭示此種交易的價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，而歷史成本計(jì)量又無(wú)能為力，公允價(jià)值計(jì)量方應(yīng)運(yùn)而生。為了反映金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的市值，公允價(jià)值此時(shí)當(dāng)然是一種最佳的計(jì)量屬性。FASB和IASB為此付出的努力也是有目共睹的。他們?yōu)橹贫ê蛻?yīng)用這一計(jì)量屬性的規(guī)范和應(yīng)用指南如IAS 39及其實(shí)施指南和應(yīng)用指南，F(xiàn)AS 157-3都力求公正、透明，遵循“應(yīng)循程序”，避免各種干擾，并投入了巨大的準(zhǔn)則制定成本！

金融危機(jī)是一場(chǎng)無(wú)法預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)告是向市場(chǎng)提供以財(cái)務(wù)信息為主的手段。事實(shí)在前、反映在后，這是無(wú)法顛倒的。作為反映經(jīng)濟(jì)事實(shí)的會(huì)計(jì)不可能對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資等活動(dòng)具有防患于未然的能力，最多只能做些亡羊補(bǔ)牢的彌補(bǔ)?，F(xiàn)在，問(wèn)題的關(guān)鍵在于公允價(jià)值是以活躍的市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)的，它企圖反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)（不是過(guò)去），而現(xiàn)實(shí)卻瞬息萬(wàn)變；它以市場(chǎng)為計(jì)量基礎(chǔ)，而活躍的市場(chǎng)已不復(fù)存在。在這種情況下，我們能夠責(zé)怪公允價(jià)值嗎？我認(rèn)為不能。責(zé)任不在于運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量，而在于公允價(jià)值計(jì)量賴(lài)以存在的前提（假設(shè)）發(fā)生了質(zhì)變。

因此，本文的初步結(jié)論是：

第一，公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用條件確實(shí)需要反思，但也不要匆忙地否定公允價(jià)值的作用。

第二，如實(shí)反映情況或“反映的真實(shí)性”（representational faithfulness）是財(cái)務(wù)報(bào)告信息的基本質(zhì)量特征，也是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告的一項(xiàng)本質(zhì)特征（essential characteristic）。歷史成本之所以能立于不敗之地，是由于它可體現(xiàn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與報(bào)告的這一特征。公允價(jià)值之所以遭到責(zé)難，則由于它企圖突破這一特征，使會(huì)計(jì)和報(bào)告從過(guò)去走向現(xiàn)在和未來(lái)，于是就要借助于人們完全無(wú)法信賴(lài)的估計(jì)和預(yù)測(cè)。

第三，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)表（不是財(cái)務(wù)報(bào)告，不包括表外披露），從它產(chǎn)生的那一天起，賦予它的基本任務(wù)（從而形成它的本質(zhì)特征），就是對(duì)一家企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源（資產(chǎn)）、經(jīng)濟(jì)資源的主權(quán)（負(fù)債和所有者權(quán)益）及其因過(guò)去的交易和事項(xiàng)而引起的變動(dòng)（收入和費(fèi)用）和變動(dòng)的結(jié)果（盈利或虧損）進(jìn)行忠實(shí)的歷史寫(xiě)照。在表外，可以允許甚至應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)作某些估計(jì)，因?yàn)閷?duì)某些重要事項(xiàng)進(jìn)行有根據(jù)的預(yù)測(cè)和估計(jì)能夠?yàn)樨?cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息提供必要和有用的補(bǔ)充，從而增進(jìn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與報(bào)告的有用性，這就是公允價(jià)值計(jì)量存在的必要性。但對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)來(lái)說(shuō)，估計(jì)信息決不能取代歷史的財(cái)務(wù)信息。人們可以批評(píng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)及其信息面向過(guò)去的局限性，但不能否定歷史（已成為事實(shí)的，任何人不能更改的）財(cái)務(wù)信息具有反饋價(jià)值和預(yù)測(cè)價(jià)值的作用。

第四，任何事物都要有創(chuàng)新，有發(fā)展，這是世界和任何事物不斷前進(jìn)的規(guī)律。但創(chuàng)新和發(fā)展不能丟掉事物的本質(zhì)特征。例如，我們國(guó)家將長(zhǎng)期實(shí)行改革開(kāi)放的偉大國(guó)策，這一國(guó)策自始至終貫穿了創(chuàng)新，但創(chuàng)新決不能否定我國(guó)的社會(huì)主義制度。所以，會(huì)計(jì)可以在必要時(shí)運(yùn)用有科學(xué)根據(jù)的估計(jì)，而作為企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與報(bào)告主導(dǎo)內(nèi)容的歷史的財(cái)務(wù)信息是不能被否定而替換成估計(jì)的財(cái)務(wù)信息的。

主要參考文獻(xiàn)

FASB.2006. FAS 157—Fair Value Measurements. IASB.2007. IAS 39—Financial Instruments:Recognition and Measurement. IASB.2007. IAS 39 Appendix—Application Guidance. IASB.2007. IAS 39 Appendix—Illustrative Example. SEC.2008. The Emergency Economic Stabilization Act of 2008.